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时间:2018-07-17 09:15

来源:中国水网

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在日前由E20环境平台•供水服务促进与南昌水业集团有限责任公司联合主办的2018(第三届)供水高峰论坛中,E20环境平台执行合伙人、E20研究院执行院长薛涛,就“生态文明建设下供水企业面临的挑战和机遇”的一些思考进行了分享。 

           

本文根据嘉宾发言内容整理,未经本人审阅。

我前两天看过很好的一篇文章,说现在是一个全民金融恐慌的时代,大家都在谈论中美的贸易,谈论房价的问题。联系今天的发言主题,也可以发现,我们现在确实面临着空前复杂的状况。我的报告里第一部分也会谈到,地方政府所面临非常艰难的融资局面,这与大环境有关。此外,我们还看到,公共服务的市场化也在加快扩张中,其中供水企业有机遇也有挑战。另外,给各位分享一下我们观察到部分企业已经取得的成绩及总结,分析企业在这样的变化中有哪些项目机会。最后,对未来进行展望和总结。

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借旧还新——地方政府艰难的融资局面

近年来,降杠杆、减负债,以及控制地方债务成为了重要主题,由此引发了一些行业人士的担忧,近期城投公司债务违约状况也愈演愈烈。供排水企业属于公共服务领域,作为平台公司的一类,与城投公司有很近的姻缘,所以城投公司的案例对于供排水企业来说可以说是前车之鉴。

2014年以来,国家对于地方融资平台的整顿越来越严,在《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发【2014】43号)文件里面,提到了规范政府的举债模式,剥离融资平台公司政府融资职能。从银监会的数据图(如下图)中也可以看到,有大量的平台公司通过自己的方式在退出。

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2017年发布的《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》(财预【2017】50号文),及《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》(财预【2017】87号文),对政府违规举债、平台公司的监管进一步加强,规范政府购买服务管理,防范财政金融风险。因此,现在不少地方政府非常着急。

E20分析了2017年地方财政自给率、广义负债率与PPP项目退库率,在这三个数据中间,我们发现一些规律。蓝色部分是我们每个省的平均财政自给率,大概有50%的财政收入会上交到中央;黄色柱子是广义负债率,也是衡量地方政府负债情况的重要指标。

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大家知道,在2014年PPP模式被推出以来,在2016、2017得到快速的发展。因为融资的需求过于强烈,很多地方也把PPP作为了一种融资通道,忽略了PPP应注重效率的出发点。2017年的8月,史部长有一个重要的讲话,强调PPP要规范化发展。随后的规范季开启了PPP退库的波动,数据参见上图中的绿色部分。其中可以看到一些规律,如在西部地区的退库率非常高,其财政自给率相对于东部较低,广义负债率也高于其他部分,所以从大数据可以看出,中西部在财政上的压力是非常明显的。此外,四大经济区也是区域差异的典型代表。

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上图是我们最新的水务PPP报告中的研究数据,可以看到一些项目机会和趋势。如工业园区供排水项目的退库率相对较高,为什么呢?因为这些项目的项目风险较大,园区入住率较低,而且地方政府的项目融资需求比较强烈,对项目准备很不充足,因此带来了项目无法落地和不规范的问题。

E20研究院曾经对PPP项目有一个分类:A类是向使用者直接收费的项目,比如城市的供水,燃气等等,该类项目需要由社会资本自己承担需求风险,政府不保证使用量,只给企业在某个区域的垄断经营权,企业需自己判断投资是否能够收回,是否有那么多的用户。在上图中可以看到,A类的退库率比较高,这与项目性质有很大关系,政府也对需求量没有把握,尤其是新建的园区、开发区等地方,可能无法达到预期,会为项目带来困难。

其次,C类项目退库率也较高。这类也就是我们所说的PFI项目,不具备运营属性,如不含污水厂的黑臭水体治理、海绵城市类项目。这类项目竞争较大,而且地方政府付款的压力也比较大,所以有一定的退库率。

祸兮福兮——公共服务市场化进入深水区

对于供水企业影响较大的外部环境变化,就是公共服务市场化大的方向。这既是商机也是风险。

《关于加快运用PPP模式盘活基础设施存量资产有关工作的通知》(发改投资【2017】1266号)文件中提到,拓宽基础设施建设资金来源,减轻地方政府债务负担。对拟采取PPP模式的存量基础设施项目,可通过TOT、ROT、TOO、委托运营、股权合作等多种方式,将项目的资产所有权、股权、经营权、收费权等转让给社会资本。这个文件总的指导思想还是《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》(国发【2014】60号文),该文件谈到要推进市县、乡镇和村级污水收集和处理、垃圾处理项目按行业“打包”投资和运营,鼓励实行城乡供水一体化、厂网一体投资和运营。

在这些大方向下,作为传统供水企业,如果不去积极进取,不去在市场化的方向上走得更多,不去为政府更多的分忧,可能就会面临原有地盘被地方政府拿来出让转让的风险。我们还看到一些案例,一些市场化比较好的水司,他们不但处理污水,业务还扩展到了垃圾,甚至还到外地去做PPP项目,由此可看出,企业面临的挑战及技术威胁,反过来也可能是机遇。

编辑:汪茵

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